收益法(eva是收益法的一种吗)
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2023-11-19
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1. 收益法,eva是收益法的一种吗?
eva属于收益法。基于EVA的企业价值评估模型本质上是属于收益法的一种,它是在传统收益法的基础上发展演变而来的。
它将收益法中的未来现金流量以经济增加值替代,具体公式如下:其中, 是指企业价值, 是指期初资本总额, 是指第t年企业的经济增加值, 是指企业的预期收益率。
根据企业的发展周期,基于EVA的企业价值评估模型可以划分为两类,一为单阶段评估模型,二为两阶段评估模型
2. 历史成本法和收益法的区别?
1.不同价值判断。历史成本法立足历史账面余额,初始入账价资产原值;收益法表示预期未来资产评估增减值产生的预期收益现值。
2.不同处置。历史成本法对资产历史成本提折旧/摊销/减值;收益法,取得时,作为递延收益或其他收益,分期分摊,递延纳税。
3. 到期收益法的适用条件?
到期收益率法的适用前提:公司目前有上市的长期债券。
P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)
逐步测试求折现率,即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率。
债务资本成本的估计方法有到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法。
1、可比公司法
适用范围:公司没有上市的债券,可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。
基本做法:计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务成本。
注意的问题:可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
2、风险调整法
适用范围:没有上市的债券,也找不到合适的可比公司。
基本公式:税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
3、财务比率法
适用范围:公司没有上市的长期债券,找不到合适的可比公司,也没有信用评级资料。
基本做法:需要知道目标公司的关键财务比率,根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别,有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
4. 资产评估收益法中非经营性资产包括哪些内容?
做为非经营性资产,有三种特征: (1)配置领域的非生产性;(2)使用目的的服务性;(3)补偿、扩充的资金来源的非直接性
5. 收益法评估的意义?
资产评估收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值,借以确定被评估的资产价格的一种常用的评估方法。
①当资产未来收益期有限的条件下,即采用通常的贴现现金流量法(DCF法)。②当资产未来收益无限的条件下:评估值V=A/r。式中:A为平均年收益额;r为本金化率。本评估方法适用于具有连续较高的收益能力的评估对象,尤其是整体资产价值的评估。在矿产资源资产矿业权的评估中,一般多运用于矿产勘查中、后期的探矿权或矿山开发前及生产矿山的采矿权的价值评估。
6. 什么是超额收益法?
超额收益法是以改组企业的超额收益为基础,以之评估企业商誉的方法。这种方法体现了“商誉依企业超收益而存在”的性质,因此,这种方法从理论上讲是一种科学、合理的方法。这种方法一般可进而分作三种方法:
1.超额收益倍数法
超额收益倍数法是将超额收益的一定倍数作为企业商誉的评估价值。这种方法的具体运用步骤为,首先确定企业所处行业的正常收益率,可用行业平均收益率来代表正常收益率,并根据改组企业资产总额计算出正常收益。其次,根据企业过去3~5年的盈利情况,计算出企业的盈利水平。企业的盈利水平减去正常收益即为超额收益。最后,依据评估主体的经验,在经得投资各方同意的情况下,确定超额收益的倍数,评估计算出商誉的价值。
超额收益倍数法计算方法简单,但人为因素太重,影响其评估结果的真实性,在改组商誉评估中,常常作为筐算之用,而非评估入帐的方法。
2.超额收益资本化法
超额收益资本化法的基本思路是超额收益是商誉创造的利益,按一般资本报酬率,需有多少价值的资产才能创造这一利益,据此确定商誉价值的方法。其计算公式为:G=(I-rC)/i式中:G——商誉价值I——预期年收益r——行业资本平均收益率C——企业的资本额i——资本化率超额收益资本化法是基于改组企业在未来几年的收益水平足以代表企业存续期间的收益水平。因此,这种方法一般适用于那些已进入成熟期,并且在可预计的若干年内,生产经营比较稳定的改组企业。
3.超额收益现值法
超额收益现值法的基本思路是改组企业商誉这项无形资产能给企业在未来时期内带来多少超额收益,这些超额收益按一定的资本报酬率进行折合成现值,以之对商誉进行评估。这种方法的步骤为:首先,合理确定改组企业超额收益的剩余经济寿命。其次,确定在剩余经济寿命期内的超额收益。最后,评估确定商誉的价值,测定合理的折现率,企业剩余经济寿命期间预期超额收益的折现额之和,便是企业的商誉评估值。
超额收益现值法反映了企业超额收益不可能永久存在的客观事实,当改组企业的超额收益只能持续有限年度时,应运用此方法来评估商誉价值较为合理。
7. 内部收益法计算简易方法?
内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。
公式 (1)计算年金现值系数(p/A,FIRR,n)=K/R;
(2)查年金现值系数表,找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及对应的i1、i2,满足(p/A,il,n) >K/R>(p/A,i2,n);
(3)用插值法计算FIRR:
(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]
若建设项目现金流量为一般常规现金流量,则财务内部收益率的计算过程为:
1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。
3、若FNpV(io)=0,则FIRR=io;
若FNpV(io)>0,则继续增大io;
若FNpV(io)<0,则继续减小io。
(4)重复步骤3),直到找到这样两个折现率i1和i2,满足FNpV(i1) >0,FNpV (i2)<0,其中i2-il一般不超过2%-5%。
(5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为:
(FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │
注:│NpV1│+│NpV2 │是指两个绝对值相加
计算步骤 (1)在计算净现值的基础上,如果净现值是正值,就要采用这个净现值计
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1. 收益法,eva是收益法的一种吗?
eva属于收益法。基于EVA的企业价值评估模型本质上是属于收益法的一种,它是在传统收益法的基础上发展演变而来的。
它将收益法中的未来现金流量以经济增加值替代,具体公式如下:其中, 是指企业价值, 是指期初资本总额, 是指第t年企业的经济增加值, 是指企业的预期收益率。
根据企业的发展周期,基于EVA的企业价值评估模型可以划分为两类,一为单阶段评估模型,二为两阶段评估模型
2. 历史成本法和收益法的区别?
1.不同价值判断。历史成本法立足历史账面余额,初始入账价资产原值;收益法表示预期未来资产评估增减值产生的预期收益现值。
2.不同处置。历史成本法对资产历史成本提折旧/摊销/减值;收益法,取得时,作为递延收益或其他收益,分期分摊,递延纳税。
3. 到期收益法的适用条件?
到期收益率法的适用前提:公司目前有上市的长期债券。
P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)
逐步测试求折现率,即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率。
债务资本成本的估计方法有到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法。
1、可比公司法
适用范围:公司没有上市的债券,可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。
基本做法:计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务成本。
注意的问题:可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
2、风险调整法
适用范围:没有上市的债券,也找不到合适的可比公司。
基本公式:税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
3、财务比率法
适用范围:公司没有上市的长期债券,找不到合适的可比公司,也没有信用评级资料。
基本做法:需要知道目标公司的关键财务比率,根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别,有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
4. 资产评估收益法中非经营性资产包括哪些内容?
做为非经营性资产,有三种特征: (1)配置领域的非生产性;(2)使用目的的服务性;(3)补偿、扩充的资金来源的非直接性
5. 收益法评估的意义?
资产评估收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值,借以确定被评估的资产价格的一种常用的评估方法。
①当资产未来收益期有限的条件下,即采用通常的贴现现金流量法(DCF法)。②当资产未来收益无限的条件下:评估值V=A/r。式中:A为平均年收益额;r为本金化率。本评估方法适用于具有连续较高的收益能力的评估对象,尤其是整体资产价值的评估。在矿产资源资产矿业权的评估中,一般多运用于矿产勘查中、后期的探矿权或矿山开发前及生产矿山的采矿权的价值评估。
6. 什么是超额收益法?
超额收益法是以改组企业的超额收益为基础,以之评估企业商誉的方法。这种方法体现了“商誉依企业超收益而存在”的性质,因此,这种方法从理论上讲是一种科学、合理的方法。这种方法一般可进而分作三种方法:
1.超额收益倍数法
超额收益倍数法是将超额收益的一定倍数作为企业商誉的评估价值。这种方法的具体运用步骤为,首先确定企业所处行业的正常收益率,可用行业平均收益率来代表正常收益率,并根据改组企业资产总额计算出正常收益。其次,根据企业过去3~5年的盈利情况,计算出企业的盈利水平。企业的盈利水平减去正常收益即为超额收益。最后,依据评估主体的经验,在经得投资各方同意的情况下,确定超额收益的倍数,评估计算出商誉的价值。
超额收益倍数法计算方法简单,但人为因素太重,影响其评估结果的真实性,在改组商誉评估中,常常作为筐算之用,而非评估入帐的方法。
2.超额收益资本化法
超额收益资本化法的基本思路是超额收益是商誉创造的利益,按一般资本报酬率,需有多少价值的资产才能创造这一利益,据此确定商誉价值的方法。其计算公式为:G=(I-rC)/i式中:G——商誉价值I——预期年收益r——行业资本平均收益率C——企业的资本额i——资本化率超额收益资本化法是基于改组企业在未来几年的收益水平足以代表企业存续期间的收益水平。因此,这种方法一般适用于那些已进入成熟期,并且在可预计的若干年内,生产经营比较稳定的改组企业。
3.超额收益现值法
超额收益现值法的基本思路是改组企业商誉这项无形资产能给企业在未来时期内带来多少超额收益,这些超额收益按一定的资本报酬率进行折合成现值,以之对商誉进行评估。这种方法的步骤为:首先,合理确定改组企业超额收益的剩余经济寿命。其次,确定在剩余经济寿命期内的超额收益。最后,评估确定商誉的价值,测定合理的折现率,企业剩余经济寿命期间预期超额收益的折现额之和,便是企业的商誉评估值。
超额收益现值法反映了企业超额收益不可能永久存在的客观事实,当改组企业的超额收益只能持续有限年度时,应运用此方法来评估商誉价值较为合理。
7. 内部收益法计算简易方法?
内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。
公式 (1)计算年金现值系数(p/A,FIRR,n)=K/R;
(2)查年金现值系数表,找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及对应的i1、i2,满足(p/A,il,n) >K/R>(p/A,i2,n);
(3)用插值法计算FIRR:
(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]
若建设项目现金流量为一般常规现金流量,则财务内部收益率的计算过程为:
1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。
3、若FNpV(io)=0,则FIRR=io;
若FNpV(io)>0,则继续增大io;
若FNpV(io)<0,则继续减小io。
(4)重复步骤3),直到找到这样两个折现率i1和i2,满足FNpV(i1) >0,FNpV (i2)<0,其中i2-il一般不超过2%-5%。
(5)利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为:
(FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │
注:│NpV1│+│NpV2 │是指两个绝对值相加
计算步骤 (1)在计算净现值的基础上,如果净现值是正值,就要采用这个净现值计
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